Nieprzyjęcie układu w pierwszym postępowaniu nie musi oznaczać końca procesu restrukturyzacji. Pokazuje to jeden z projektów realizowanych przez zespół KMS, w którym po wcześniejszym postępowaniu o zatwierdzenie układu doprowadziliśmy do przyjęcia układu w przyspieszonym postępowaniu układowym.
Przyjęcie układu ma istotne znaczenie dla dalszego funkcjonowania przedsiębiorstwa, które posiada ugruntowaną pozycję na rynku, rozbudowane zaplecze organizacyjne i techniczne oraz zatrudnia ponad 130 pracowników.
W pierwszym postępowaniu, pomimo wypracowania porozumienia z kluczowymi wierzycielami finansowymi, w tym bankami, oraz szerokiego poparcia wierzycieli handlowych, układ nie został przyjęty. Decydujące znaczenie miał sprzeciw wierzyciela publicznoprawnego, który w ocenie nadzorcy układu niepoprawnie interpretował zasady swojego zaspokojenia w razie zatwierdzenia układu.
Przystępując do kolejnego postępowania, kluczowe znaczenie miały trzy elementy:
Odpowiednia strategia restrukturyzacyjna – opracowaliśmy nową strukturę grup wierzycieli, uwzględniając możliwość ponownego sprzeciwu wierzyciela. Równolegle prowadziliśmy negocjacje z wierzycielami finansowymi i handlowymi, dążąc do wypracowania warunków uwzględniających interesy poszczególnych grup.
Miarodajny Test Zaspokojenia – przeprowadzona analiza ekonomiczna wykazała, że realizacja układu zapewnia wierzycielom perspektywę znacznie wyższego poziomu zaspokojenia niż alternatywny scenariusz upadłościowy.
Dialog z wierzycielami, w tym z wierzycielem publicznoprawnym – pomimo przyjęcia strategii uwzględniającej możliwość głosu przeciwnego, pozostawaliśmy w stałym kontakcie z wierzycielem, udzielając wyjaśnień i odpowiadając na zgłaszane pytania. Ostatecznie wierzyciel również zagłosował za przyjęciem układu.
Efekt? Przyjęcie układu w PPU przy szerokim poparciu wierzycieli, zarówno pod względem liczby oddanych głosów, jak i wartości reprezentowanych wierzytelności.
Ten przypadek pokazuje, że skuteczna restrukturyzacja wymaga nie tylko odpowiednio dobranych narzędzi prawnych, ale również rzetelnej analizy ekonomicznej, przemyślanej strategii oraz konsekwentnego dialogu z wierzycielami.